火山策略易控智驾港股IPO：矿区无人驾驶收入大增，亏损逐年扩大

近日火山策略，易控智驾正式向港交所递交上市申请，海通国际为独家保荐人。

易控智驾成立于2018年，作为全球领先的L4级无人驾驶解决方案公司，已在矿区运输领域实现大规模商业应用。

其核心产品为矿区无人驾驶解决方案“著山”，能在标准及极端工作条件下实现矿区无人驾驶运输，业务横跨煤炭、金属和石灰岩矿等多个领域。同时，智能矿区数字化解决方案“暮野”，旨在升级传统采矿设备及工作流程，增强主要作业功能，实现无人驾驶与有人驾驶矿场的实时决策。

目前火山策略，易控智驾的解决方案已部署在国家能源集团、国家电投、特变电工、紫金矿业等行业头部企业旗下的24个矿场。

在国内市场，2024年公司在矿区无人驾驶解决方案市场的市占率达49.2%，排名第一。按2024年收入计，在全球所有L4级无人驾驶公司中排名第一，截至招股书发布时，已部署一支由超1400辆活跃无人驾驶矿卡组成的车队。

营收暴增，但亏损扩大

从2022年至2024年火山策略，易控智驾营收出现爆发式增长。2022年营收为5991.7万元，2023年增至2.71亿元，2024年进一步跃升至9.86亿元，三年间复合年增长率高达305.8%。营收的高速增长得益于市场对矿区无人驾驶技术需求的增加，以及公司自身市场拓展和解决方案的大规模部署。

尽管营收大幅攀升，公司却尚未实现盈利，且亏损呈现持续扩大趋势。2022年净利润亏损2.16亿元，2023年亏损扩大至3.34亿元，2024年亏损进一步增至3.90亿元。亏损的主要原因包括大量的技术研发投入、早期资本密集型的商业模式导致成本较高，以及行业销售及部署周期较长等。

在毛利率方面，2022年为-29.5%，2023年提升至-18.6%，2024年首次转正至7.6%。

多家知名机构参股

上市前，蓝水生及一致行动人合计控制易控智驾49.79%股份，为公司控股股东。其中蓝水生直接持有公司30.61%的股份。此外，紫金矿业、蔚来资本、宁德时代等多家知名投资机构参股。

此次港股IPO募集资金，易控智驾计划用于软件研发工作，尤其是通过升级自动驾驶算法；加强硬件研发工作，特别是(i)在提升线控底盘及车辆控制产品的研发与迭代能力及(ii)持续升级地面支持设备系列；支持信息技术开发；支持全球业务扩张及客户获取计划；支持人才发展及组织发展，重点为吸引、保留及赋能一支高效能的跨领域团队；寻求符合长期增长目目标战略投资及潜在收购；营运资金及其他一般企业用途。

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